TUGAS 3 MANAJEMEN KEUANGAN (EKMA 4213)

Soal 1

PT Primatama memiliki struktur modal sebagai berikut :

	Jumlah	Proporsi
Utang Jangka Panjang	Rp. 2.100.000.000	35%
Saham Preferen	Rp.900.000.000	15%
Saham Biasa	Rp. 2.000.000.000	33,33%
Laba Ditahan	Rp. 1.000.000.000	16,67%
Total Modal	Rp. 6.000.000.000

Saham preferen terdiri dari 50.000 lembar

Saham biasa terdiri dari 200.000 lembar dengan nominal Rp. 10.000 per lembar kurs 95% dan dividen diharapkan sebesar Rp. 1.800 dengan tingkat pertumbuhan dividen 4% dan pajak 40%.

Pertanyaan :

1.Hitunglah biaya modal rata-rata tertimbang

Jawab :

Keterangan:

WACC = biaya modal rata-rata tertimbang

wd = persentase hutang dari modal

wp = persentase saham preferen dari modal

Ws = persentase saham biasa atau laba ditahan dari modal

Kd = biaya hutang

Kp = biaya saham preferen

Ks = biaya laba ditahan

Ke = biaya saham biasa baru

T = pajak (dalam persentase)

WACC = Ka = wd.Kd (1-T) + wp.Kp + Ws (Ks atau Ke)

                    = 35% x 2.100.000.000 (1 - 40%) + 15% x 900.000.000 + 16,67% (1.000.000.000)

                    = 35% X (2.100.000.000 - 840.000.000)+ 135.000 + 166.700.000

                   = 35% X 1.260.000.000 +  166.835.000

                   = 607.835.000

2.Perusahaan ingin menambah modal sebesar Rp. 1.500.000.000 dan komposisi struktur modal akan dipertahankan. Berapa besarnya modal masing-masing sumber yang harus dilakukan apabila biaya modal rata-rata akan dipertahankan?

Jawab :

	Jumlah	Proporsi
Utang Jangka Panjang	Rp. 2.625.000.000	35%
Saham Preferen	Rp.1.125.000.000	15%
Saham Biasa	Rp. 2.499.750.000	33,33%
Laba Ditahan	Rp. 1.250.250.000	16,67%
Total Modal	Rp. 7.500.000.000

Soal 2

PT. ABC menjual 1.000.000 lembar obligasi, tingkat bunga 10 % pertahun, Nominal obligasi Rp20.000,- harga jual obligasi sama dengan nominal.Obligasi tersebut akan jatuh tempo 5 tahun.Apabila tarif pajak sebesar 40 % maka hitunglah biaya utang setelah pajak.

Jawab :

Biaya hutang setelah pajak = 10% (1- 40%)

                                                 = 6%

Soal 3

PT. AXEL membagikan dividen pada tahun pertama sebesar Rp 1.000,-, dividen tersebut diperkirakan akan mengalamipertumbuhan dengan tingkat pertumbuhan 5 % per tahun.Saham dengan nilai nominal Rp 10.000,- tersebut terjual dengan harga Rp 10.000,-.Berapa biaya modal sendiri.

Jawab :

Dimana :

K_e        =  tingkat keuntungan yang disyaratkan investor

D          =  dividen

P₀        =  harga pasar saham

K_e =

     = 1.000/10.000 + 5%

     = 10% + 5% = 15%

Soal 4

Berikut ini adalah data struktur modal pada PT. Alamoka, seperti berikut :

Sumber dana	Jumlah	Biaya modal Setelah pajak
Hutang Saham preferen Saham biasa Laba ditahan	50.000.000 30.000.000 40.000.000 80.000.000	16,00 % 21,00 % 24,50 % 22,00 %

Pertanyaan :

Hitunglah biaya modal rata-rata tertimbang !

Jawab :

SUMBER DANA	JUMLAH	KOMPOSISI	BIAYA MODAL SETELAH PAJAK	RATA-RATA TERTIMBANG
Hutang	50.000.000	0,25	16%	4%
Saham Preferen	30.000.000	0,15	21%	3,15%
Saham Biasa	40.000.000	0,20	24,5%	4,9%
Laba DItahan	80.00.000	0,40	22%	8,8%
Total modal untuk investasi	200.000.000		Biaya modal rata-rata tertimbang	20,85%

Perhitungan :

Komposisi hutang : 50.000.000/200.000.000 = 0,25

Rata rata tertimbang = komposisi x biaya modal setelah pajak

TUGAS 2 MANAJEMEN KEUANGAN (EKMA 4213)

1.Data keuangan rugi laba suatu perusahaan menunjukkan sebagai berikut :

Penjualan= Rp25.000.000,00

Biaya – Biaya :

-Harga pokok penjualan= Rp 12.000.000,00

-Biaya gaji dan umum= Rp5.000.000,00

-Biaya penyusutan= Rp1.500.000,00

Jumlah= Rp18.500.000,00

Laba operasi= Rp6.500.000,00

Pajak(40 %)= Rp2.600.000,00

Laba setelah pajak= Rp3.900.000,00

Dari data-data tersebut, hitunglah kas masuk bersih ?

2.Suatu investasi memerlukan nilaiinvestasi sebesar Rp 80.000.000,00,sedangkan taksiran aliran kas masuk bersih diperkirakan sebagai berikut :

Tahun	1	2	3	4
Taksiran kas masuk	Rp20 juta	Rp25 juta	Rp27.5 juta	Rp33 juta
D F pd tkt bunga 10 %	0,909	0,826	0,751	0,683

Dari data di atas hitunglah NPV dari rencana investasi tersebut.

3.Misalkan suatu rencana investasi akan menghasilkan rata – rata laba setelah pajak sebesar Rp 125 juta pertahun, sedangkan rata – rata investasi yang dimiliki oleh perusahaan tersebut adalah Rp750 juta.Dari data – data tersebut hitunglah rata – rata rate of return (ARR)

4.Perusahaan merencanakan akan melakukan investasi baru,diperkirakan investasi tersebut memerlukan biaya sebesar Rp225 juta. Diperkirakan umur ekonomis dari investasi adalah 5 tahun dan nilai sisanya adalah 40 juta.Diharapkan tiap tahunnya akan menghasilkan kas masuk bersih sebesar Rp 50 juta.Saudara diminta untuk menghitung payback periode dari rencana investasi tersebut.

5.Suatu investasi memerlukan nilaiinvestasi sebesar Rp 60.000.000,00,dan umur ekonomis investasi tersebut diperkirakan 4 tahun, sedangkan rata – rata taksiran laba setelah pajak pertahunnya adalah Rp 15 Juta.Berapakah IRR dari investasi tersebut. (metode penyusutan yang digunakan adalah garis lurus)

JAWABAN

1.      KAS MASUK BERSIH = PENYUSUTAN + LABA SETELAH PAJAK

                                     = 1.500.000 + 3.900.000

                                     = 5.400.000

2.       

	ARUS KAS MASUK	FD 10%	NILAI SEKARANG
1	20.000.000	0,909	18.180.000
2	25.000.000	0,826	200.650.000
3	27.500.000	0,751	20.652.500
4	33.000.000	0,683	22.539.000
	Total Nilai sekarang dari arus kas masuk Investasi awal NPV		82.021.500 (80.000.000)     2.021.500

3.      ARR =  RATA-RATA EAT/RATA-RATA INVESTASI

         = 125.000.000/750.000.000

         = 0,17%

4.      PP = NILAI INVESTASI/CASH FLOW X 1 TAHUN

      = 225.000.000/50.000.000

      = 4,5 TAHUN